La deuda pública baja como ratio y sube en euros a la vez: así se explica junio
El Banco de España sitúa la deuda de las administraciones en el 101,5% del PIB en junio, 1,9 puntos menos que un año antes, mientras el saldo crece un 4,2% hasta los 1.763 miles de millones de euros. La caída de la ratio y el aumento del saldo son compatibles: el PIB nominal crece más deprisa que la deuda.
La deuda de las administraciones públicas cerró junio de 2026 en el 101,5% del PIB, según el avance publicado por el Banco de España el 18 de agosto, 1,9 puntos porcentuales menos que un año antes. Al mismo tiempo, el saldo total de esa deuda ascendió a 1.763 miles de millones de euros, un 4,2% más que doce meses atrás. Las dos cifras son ciertas y no se contradicen: la deuda baja como ratio y sube en euros a la vez.
La explicación está en cómo se construye la ratio. Es un cociente entre la deuda y el producto interior bruto nominal, de modo que puede caer aunque la deuda no se reduzca ni un euro, siempre que el PIB crezca más deprisa que ella. Eso es lo ocurrido en junio: el saldo aumentó un 4,2% en términos interanuales, pero el denominador de la fracción, el PIB nominal, lo hizo a un ritmo mayor, y el resultado es una ratio menor. Titular que la deuda baja sería incompleto, y titular que sube también: hay que decir las dos cosas.
El desglose por subsectores muestra ritmos distintos. El Estado central elevó su deuda un 4,4% interanual, hasta 1.602 miles de millones de euros, equivalentes al 92,2% del PIB. Las comunidades autónomas crecieron un 3,6%, hasta 355 miles de millones de euros, el 20,4% del PIB. Las corporaciones locales fueron el único subsector que redujo su deuda, un 8,1% menos, hasta 21 miles de millones de euros, el 1,2% del PIB. Conviene advertir que estos porcentajes del PIB no suman el 101,5% total: hay que descontar la consolidación, los 385 miles de millones de euros que unas administraciones se deben a otras y que no se contabilizan dos veces.
La Seguridad Social registró el mayor incremento relativo entre los subsectores con crecimiento, un 7,9% interanual, hasta 136 miles de millones de euros. El Banco de España atribuye este aumento a los préstamos que el Estado concede a la Tesorería General de la Seguridad Social para financiar su desequilibrio presupuestario, un mecanismo contable que traslada el desequilibrio de un subsector a otro dentro de las cuentas públicas.
Por instrumentos, toda la deuda creció, pero no al mismo ritmo. Los valores a largo plazo aumentaron un 3,6% interanual y los préstamos a más de un año un 6,1%, mientras que el corto plazo se disparó un 10,9%, casi el triple que los valores a largo. Es un dato sobre la composición de cómo se financia la deuda, no una señal de tensión ni de otra naturaleza: esta ficha no contiene los datos que sostendrían esa lectura.
| Subsector | Saldo | % PIB | Interanual |
|---|---|---|---|
| Estado central | 1.602 mm € | 92,2% | +4,4% |
| Comunidades autónomas | 355 mm € | 20,4% | +3,6% |
| Seguridad Social | 136 mm € | 7,8% | +7,9% |
| Corporaciones locales | 21 mm € | 1,2% | -8,1% |
| Otras unidades admin. central | 33 mm € | 1,9% | -6,0% |
El dato de junio es un avance mensual, sujeto a revisión, como advierte el propio Banco de España. El calendario fija las dos próximas publicaciones: el avance de julio de 2026 llegará el 17 de septiembre de 2026, y el dato consolidado del segundo trimestre de 2026, con carácter definitivo, se publicará el 30 de septiembre de 2026.